Dólar futuro: el mercado no prevé un salto cambiario hasta después de las elecciones
El mercado financiero ha recalibrado sus proyecciones sobre la evolución del dólar tras las recientes declaraciones del Gobierno. Según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA), los economistas estiman un aumento del 17,6% en el tipo de cambio entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025, una cifra superior al 1% mensual de devaluación pautado por el Gobierno.
Durante la primera semana de febrero, los contratos de dólar futuro registraron incrementos, especialmente en los plazos a partir de abril. De acuerdo con la consultora LCG, el mercado proyecta una aceleración en la devaluación hacia el último trimestre del año, con un ritmo superior al 2% mensual.
A pesar de estos movimientos, los analistas de Outlier sostienen que los contratos de dólar futuro a largo plazo aún presentan bajo volumen de operaciones. Las recientes subas se vinculan con rumores sobre una posible exigencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) para ajustar el tipo de cambio. No obstante, el consenso del mercado indica que el Gobierno mantendría el cepo cambiario hasta después de las elecciones de octubre, lo que llevaría a una corrección más brusca hacia finales de 2025.
Proyecciones del mercado y posibles escenarios
Los contratos de dólar futuro para los últimos meses del año han mostrado un alza en sus valores:
- Para octubre, se proyecta un dólar mayorista en $1152, de mantenerse el ritmo de devaluación actual.
- En diciembre, la cotización estimada se eleva a $1282,50, reflejando expectativas de un ajuste en el tipo de cambio.
- En el corto plazo, el mercado anticipa un ajuste promedio del 1,6% mensual en los próximos seis meses.
Según los especialistas, esta diferencia entre el ritmo devaluatorio oficial y las proyecciones del mercado responde, en gran parte, a la incertidumbre económica global, que afecta a las monedas emergentes. Sin embargo, destacan que si el Gobierno sostiene el ajuste del 1% mensual, los contratos en el ROFEX tenderán a alinearse con esta pauta.
¿Qué es el dólar futuro y cómo funciona?
El mercado de dólar futuro permite a los inversores y empresas pactar hoy un tipo de cambio para una fecha futura. En estos contratos, negociados en pesos, el vendedor se compromete a entregar una cantidad de dólares a un valor previamente acordado.
Al momento del vencimiento, la diferencia entre el tipo de cambio oficial y el pactado se ajusta mediante compensaciones diarias:
- Si el tipo de cambio oficial es superior al acordado, el vendedor cubre la diferencia.
- Si el oficial es inferior, el comprador paga la diferencia.
Este mecanismo permite cubrirse ante posibles variaciones del dólar y es un termómetro clave de las expectativas cambiarias en el país.