El calendario de la deuda desafía al Gobierno, con US$18.000 millones pendientes
Tras cumplir con el primer pago del año de US$4.200 millones a los bonistas, el Gobierno encara un desafiante calendario de compromisos de deuda en moneda extranjera que suma alrededor de US$18.000 millones para 2026.
El perfil de vencimientos incluye pagos al Fondo Monetario Internacional (US$4.300 millones, con desembolsos previstos por US$1.900 millones), a organismos internacionales (US$4.600 millones) y a los Bonares y Globales (US$4.200 millones, de los cuales US$3.500 millones corresponden a privados). Además, el Banco Central deberá afrontar vencimientos por US$2.600 millones en BOPREAL y US$2.500 millones relacionados con el swap con China.
El calendario más exigente se dará en julio, cuando se concretará otro pago significativo de bonos soberanos por US$4.200 millones. Para afrontar estos compromisos, el Gobierno ha combinado el uso de dólares propios, operaciones de repo con bancos internacionales y fondos provenientes de privatizaciones, como las represas del Comahue.
El acceso a financiamiento externo y la acumulación de reservas siguen siendo factores determinantes de la estrategia oficial. Pese a la ligera baja del riesgo país hasta los 566 puntos básicos, el nivel aún no permite un regreso pleno a los mercados internacionales de crédito a tasas razonables, lo que condiciona la posibilidad de refinanciar parte de la deuda.
En este contexto, el Banco Central inició un nuevo esquema de acumulación de reservas desde el inicio de enero, logrando compras por US$218 millones en cinco ruedas. Si se mantiene este ritmo, el objetivo oficial de sumar US$10.000 millones durante el año podría ser alcanzable, aunque se trata de un proceso que requiere monitoreo constante para asegurar la sostenibilidad del programa económico.