El Gobierno evalúa hasta cuánto puede comprar el BCRA sin generar más presión cambiaria
El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que la acumulación de reservas será uno de los ejes de la próxima etapa, aunque admitió que deberá hacerse con cautela. Según estimaciones privadas, el Banco Central tendría espacio para comprar una cantidad significativa de dólares —hasta USD 40.000 millones— sin necesidad de esterilizar la emisión. Sin embargo, en el Gobierno temen que ese movimiento genere un aumento de precios si la demanda de pesos no acompaña.
En sus últimas declaraciones, Caputo puso un ejemplo extremo para graficar el dilema: “Si mañana aparece una inversión gigante y compramos todos esos dólares con emisión, podríamos provocar un desequilibrio fuerte”. La preocupación es compartida por el presidente Javier Milei, quien sostuvo que la necesidad de acumular reservas sería menor si Argentina vuelve a acceder a los mercados internacionales de deuda, aunque reconoció que los tiempos de esa reapertura todavía son inciertos.
El equipo económico teme que, sin suficiente demanda de pesos, una compra masiva de divisas implique una inyección monetaria capaz de acelerar la inflación. Por eso, cualquier intervención sería gradual y cuidando el impacto en el tipo de cambio. Aún no hay definición sobre el mecanismo elegido, ni sobre si se replicará algún esquema similar al de Chile, donde se fijan montos diarios de compra.
En paralelo, el Gobierno también evalúa una recompra de deuda para reducir los abultados vencimientos del sector privado en los próximos dos años, aunque todavía no trascendieron detalles del operativo. Mientras tanto, el BCRA aún no inició la acumulación de divisas, pese al creciente ingreso de dólares que se proyecta para fin de año.
Con un mercado cambiario “demasiado chico”, según remarcan en la Casa Rosada, cualquier paso en falso podría encarecer el dólar, reavivar tensiones financieras y complicar el control de precios que intenta sostener el Ejecutivo.