Qué significa la ratificación de Moody's sobre nota de Mendoza y el foco en la deuda en dólares
La calificadora internacional Moody's confirmó la calificación crediticia de Mendoza en “A-.ar” con perspectiva estable, lo que implica que la provincia mantiene un perfil financiero sólido y que no se prevén cambios relevantes en el corto y mediano plazo.
El informe, difundido el mes pasado, vincula esta estabilidad a la disciplina fiscal sostenida en los últimos años y a la mejora en los resultados financieros provinciales.
Fortalezas: superávit y autonomía de ingresos
Entre los puntos destacados, la agencia subraya que Mendoza conserva márgenes operativos sólidos y resultados fiscales consistentes en comparación con otros distritos subnacionales.
También remarca que la provincia posee una economía relativamente diversificada, lo que le permite generar un nivel significativo de recursos propios. Según el reporte, los ingresos propios representan cerca del 45% de los ingresos operativos, mientras que el 55% restante proviene de transferencias nacionales.
En materia fiscal, los números recientes respaldan esa evaluación:
En 2024, el superávit financiero fue del 4% de los ingresos totales y el superávit primario alcanzó el 5,7%.
Al tercer trimestre de 2025, el superávit financiero se ubicó en 1,8% y el primario en 3,8%.
La principal alerta: deuda en moneda extranjera
El informe advierte, sin embargo, sobre un factor clave de vulnerabilidad: la alta proporción de deuda en dólares.
Según el análisis de Moody's, más del 72% de los compromisos financieros provinciales están denominados en moneda extranjera. Desde el Ministerio de Hacienda, en tanto, precisaron que el stock actual refleja un 69%.
Esta exposición implica un riesgo frente a eventuales movimientos cambiarios o tensiones macroeconómicas.
Contexto macro y necesidades de financiamiento
La calificadora también menciona el “ambiente operativo débil” de Argentina como condicionante general para todas las provincias. En ese marco, Mendoza deberá acceder en los próximos años a distintas fuentes de financiamiento para cumplir con vencimientos de capital y sostener niveles de inversión pública.
Qué puede cambiar la nota
El reporte detalla los factores que podrían modificar la calificación en el futuro:
Podría mejorar si:
Aumenta de manera sostenida la proporción de ingresos propios.
Se reduce significativamente la deuda en moneda extranjera.
Podría empeorar si:
Se deterioran los resultados fiscales.
Se incrementan las presiones de liquidez para afrontar vencimientos de corto plazo.
En síntesis, Mendoza mantiene una evaluación crediticia estable y con fundamentos fiscales sólidos, aunque con un desafío claro: reducir la exposición al dólar en su estructura de deuda.