¿QUÉ SIGUE?
Con el cierre de las elecciones legislativas, comienza un nuevo capítulo para la economía argentina. La segunda mitad de la gestión de Javier Milei tendrá en el programa económico y en las variables financieras el foco de atención, tras meses de volatilidad cambiaria y estrés en los mercados.
Cinco factores clave marcarán la agenda económica en los próximos días:
1. Evolución del dólar
La cotización de la divisa es central para sostener la estrategia de desaceleración de la inflación. La estabilidad cambiaria dependerá del régimen que adopte el Gobierno: si continúa con bandas de flotación o si se avanza hacia la libre flotación. Desde que se habilitó la compra de dólares por individuos en abril, el dólar oficial mayorista subió $408 (37,8%), mientras que el dólar paralelo llegó a $1.510 en la previa de los comicios.
2. Tasas de interés
Las tasas reales positivas son fundamentales para fomentar el ahorro en pesos y aliviar la presión sobre el mercado cambiario. Sin embargo, la elevada tasa de política monetaria y las condiciones en Money Market desincentivaron la inversión, afectando la actividad económica.
3. Acumulación de reservas
El Tesoro deberá afrontar vencimientos por US$4.300 millones en enero próximo, mientras que sólo cuenta con una parte de los fondos necesarios. La capacidad de acumular reservas en el Banco Central, reclamada por el FMI, será un indicador clave de sostenibilidad financiera.
4. Relación con el FMI
El cumplimiento del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional será esencial para la confianza del mercado. Hasta ahora, los desembolsos parciales y la flexibilidad del organismo frente a las turbulencias cambiarias ayudaron a contener la volatilidad, pero los próximos pasos definirán la estabilidad futura.
5. Apoyo de Estados Unidos
El respaldo político y financiero de Estados Unidos, incluido el swap por US$20.000 millones y la intervención del Tesoro, seguirá siendo un factor decisivo. Este apoyo puede modificarse según la continuidad de la gestión de Milei.
Con estas cinco variables en la mira, el desempeño económico de Argentina después de las elecciones dependerá de la combinación de política cambiaria, monetaria y diplomática, así como de la reacción de los mercados ante las decisiones del Gobierno.
