DIVISAS
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) podría alcanzar el objetivo de contar con los dólares necesarios para afrontar el 2025, según un informe del Barclays. Sin embargo, la entidad señala que un factor crítico será la eliminación del "dólar blend", un esquema implementado durante la gestión de Alberto Fernández que obliga a los exportadores a liquidar el 80% de sus divisas al tipo de cambio oficial y el 20% al "contado con liquidación".
Cálculos optimistas, pero condicionados
El informe estima un superávit de bienes y servicios de u$s 12.000 millones en 2025, que será insuficiente para cubrir los u$s 17.600 millones en pagos de deuda pública, provincial y privada. Sin embargo, otros ingresos, como financiamiento del sector privado por casi u$s 10.000 millones y un repo de u$s 3.000 millones, permitirían al BCRA cerrar el año con un incremento de reservas netas de u$s 3.600 millones, siempre y cuando el "dólar blend" sea eliminado.
Entre los pagos de deuda, destacan los u$s 5.000 millones de provincias y Bopreal, los u$s 2.700 millones del FMI y u$s 10.000 millones destinados a empresas privadas.
El impacto del tipo de cambio mixto
El esquema de "dólar blend" representa una pérdida de alrededor de u$s 1.300 millones en exportaciones por mes, según los analistas. Por este motivo, su eliminación es vista como fundamental para sostener la acumulación de reservas y reducir la brecha cambiaria.
El informe también resalta el crecimiento del crédito en dólares, que pasó de u$s 5.000 millones a u$s 10.000 millones gracias a la amnistía fiscal. Este crecimiento tiene margen para sumar otros u$s 5.000 millones, lo que apoya directamente las reservas del BCRA.
Factores de riesgo y oportunidades
Entre los riesgos que podrían afectar estas proyecciones está una posible sequía que reduzca las exportaciones agrícolas, mientras que como oportunidad se destaca el inminente acuerdo con el FMI, que incluiría desembolsos adicionales por parte de organismos internacionales.
Si bien el Gobierno proyecta una posible estabilización cambiaria, la clave será garantizar un marco de políticas que permita mantener las reservas y evitar tensiones adicionales en el mercado de divisas. Argentina parece estar explorando caminos de estabilidad, pero su sostenibilidad aún está por confirmarse.
