CALENDARIO FINANCIERO
La Secretaría de Finanzas anunció el llamado a la primera licitación del 2026, en la que se ofrecerán títulos públicos del Tesoro Nacional con el objetivo de renovar vencimientos de deuda por aproximadamente $9,6 billones. La colocación incluirá letras y bonos capitalizables en pesos, así como instrumentos vinculados al dólar, marcando el inicio formal del calendario de licitaciones del año.
La dependencia del Ministerio de Economía busca así reordenar el perfil de vencimientos en un escenario donde la liquidez del sistema financiero en pesos continúa mostrando señales de ajuste, lo que eleva la expectativa del mercado respecto de las tasas que convalide el Tesoro.
Instrumentos a licitar en pesos
Entre las opciones disponibles, se destacan letras capitalizables en pesos con distintos plazos, varias de ellas bajo la modalidad de reapertura. Se licitarán la Letra del Tesoro Nacional con vencimiento el 27 de febrero de 2026 (S27F6), la que vence el 29 de mayo de 2026 (S29Y6) y la del 30 de noviembre de 2026 (S30N6). Además, se incorpora un nuevo Bono del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de junio de 2027.
La oferta se completa con una Letra del Tesoro en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6) y una batería de instrumentos ajustados por CER, entre ellos las letras X29Y6 y X30N6, y los bonos TZX27 y TZX28, todos de cero cupón y orientados a cubrirse frente a la inflación.
Instrumentos a licitar en dólares
En moneda dura, el Tesoro ofrecerá dos Letras del Tesoro Nacional vinculadas al dólar, ambas cero cupón y de nueva emisión, con vencimientos el 27 de febrero de 2026 y el 31 de marzo de 2026, apuntadas a captar demanda de inversores que buscan cobertura cambiaria de corto plazo.
La recepción de ofertas comenzará a las 10 y finalizará a las 15 del miércoles 14 de enero, mientras que la liquidación de las operaciones adjudicadas se realizará el viernes 16.
Desde la consultora SBS advirtieron que la licitación se da en un contexto desafiante. “La liquidez en pesos aún luce ajustada, por lo que la expectativa estará no sólo sobre los instrumentos ofrecidos, sino también sobre las tasas convalidadas”, señalaron.
En términos políticos y financieros, se trata de la segunda prueba relevante del Gobierno luego de haber afrontado pagos por US$4.200 millones a bonistas privados. El foco del mercado estará puesto en el grado de confianza que logre generar la administración central y en la posibilidad de alcanzar un rollover favorable.
El BCRA vuelve a comprar dólares
En paralelo, bajo el nuevo esquema monetario que comenzó a regir el 1° de enero, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa recomponiendo su posición en el mercado de cambios. En la jornada, la autoridad monetaria compró US$55 millones, acumulando un total de US$273 millones desde el inicio del año.
En caso de que el Tesoro no logre un nivel elevado de rollover, el Gobierno deberá cubrir la diferencia financiera. Una de las alternativas disponibles es recurrir a las reservas del Banco Central, que actualmente ascienden a US$44.768 millones, una variable que el mercado sigue de cerca en el arranque del año financiero.
