La economía perdió fuerza en julio por la volatilidad financiera y la suba del dólar
La actividad económica mostró señales de enfriamiento en julio, según los primeros datos sectoriales relevados por distintas consultoras. La volatilidad de las tasas de interés en pesos y la fuerte suba del dólar fueron los factores que más incidencia tuvieron en la pérdida de dinamismo, de acuerdo con los analistas. Para lo que resta del año, proyectan un crecimiento dispar entre los diferentes sectores de la economía.
Con datos oficiales disponibles solo hasta mayo, no hay consenso sobre lo ocurrido en junio. La consultora Orlando Ferreres estimó una suba desestacionalizada de 0,7%, mientras que Eco Go calculó una caída de 0,2% y el Centro de Investigación de Ciclos Económicos (CICEC) midió una contracción de 0,3%. Desde la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), su director Juan Luis Bour señaló que 2025 “se inició con una recuperación trimestral de 0,8%, que habría continuado con un aumento de apenas la mitad en el segundo trimestre, indicando una desaceleración que puede confundirse con un frenazo”.
Bour agregó que, además de la desaceleración en la inversión y el consumo privado, la variación negativa de las importaciones netas —que superan ampliamente a las exportaciones— empieza a “cobrar peaje” sobre la actividad.
La economista de LCG, Melisa Sala, señaló que en junio “hubo más indicadores positivos que negativos”, pero en julio “seguramente se sintió el impacto de la inestabilidad asociada al dólar”. Una visión similar expresó el economista jefe de Facimex Valores, Adrian Yarde Buller, quien advirtió que las primeras señales muestran que “la economía no habría crecido con respecto a junio”.
El director de Orlando Ferreres, Fausto Spotorno, coincidió en que en julio pudo haber una “desaceleración por el tema de las tasas”, aunque consideró que será “momentánea y parcial”. Desde LCG esperan un crecimiento en torno al 5% anual en 2025, de los cuales 4,7 puntos se explicarían por el arrastre estadístico de la recuperación hasta mayo.
En el plano sectorial, el Índice Construya (IC) cayó 0,47% desestacionalizado frente a junio, mientras que los despachos de cemento retrocedieron 2,4% mensual, según Outlier. La misma consultora reportó que las ventas de terminales a concesionarios bajaron 5,3%, acumulando un retroceso del 10% en dos meses.
La producción automotriz tuvo una caída de 12,7% mensual en julio, luego de retroceder en similar magnitud en junio, según Gabriel Caamaño. Sin embargo, Facimex estimó un descenso menor, del 6%, y destacó que los patentamientos subieron 1% mensual.
En cuanto al crédito, LCG observó que los préstamos al consumo crecieron apenas 1% en términos reales frente a junio, muy por debajo del promedio semestral del 4%. El avance se explicó por los préstamos personales (+1,7% real), mientras que el financiamiento con tarjetas de crédito apenas aumentó 0,4% real.