MEDIDAS
El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó esta semana el programa financiero para los próximos 18 meses con un objetivo claro: garantizar el cumplimiento de los vencimientos de deuda y sostener la baja del riesgo país, uno de los indicadores que el Gobierno considera clave para recuperar el acceso al financiamiento internacional.
Luego del pago previsto para este 9 de julio de los bonos Bonar y Globales, correspondientes a la deuda reestructurada en 2020, el foco estará puesto en una nueva emisión de deuda que buscará medir la confianza del mercado en la estrategia oficial.
El Bonar AO29, la próxima prueba para el Gobierno
La principal apuesta del Palacio de Hacienda será el lanzamiento del Bonar AO29, un bono en dólares bajo legislación argentina que comenzará a colocarse el 15 de julio.
El nuevo título ofrecerá:
- Un cupón anual del 6%.
- Pago periódico de intereses.
- Vencimiento en 2029.
- Emisión bajo ley local.
El nivel de adhesión que consiga será observado de cerca por el mercado, ya que permitirá evaluar el grado de confianza de los inversores en el programa financiero del Gobierno y en la capacidad de la Argentina para seguir refinanciando sus compromisos sin acudir a los mercados internacionales.
Caputo busca mantener el financiamiento sin salir al mercado externo
Durante la presentación del programa financiero, Caputo sostuvo que el Gobierno mantiene la posibilidad de volver a emitir deuda en los mercados voluntarios internacionales, aunque aclaró que, por ahora, no resulta indispensable.
El ministro recordó además que meses atrás el equipo económico rechazó propuestas de financiamiento por unos US$5.000 millones porque implicaban tasas superiores a las que considera razonables.
La estrategia oficial apunta a aprovechar una eventual reducción del riesgo país para obtener mejores condiciones de financiamiento en el futuro.
El riesgo país, una variable clave
En Economía consideran que el pago de los vencimientos de julio permitirá consolidar la percepción de solvencia del país y mantener relativamente estable el riesgo país durante los próximos meses.
El Gobierno sostiene que, si continúa la mejora de los indicadores macroeconómicos y se preserva el equilibrio fiscal, el costo de financiamiento debería seguir disminuyendo.
Cómo se financiarán los próximos vencimientos
Para afrontar los pagos de deuda previstos, el Tesoro cuenta con distintas fuentes de financiamiento, entre ellas:
- Préstamos garantizados por aproximadamente US$4.000 millones.
- Compras de divisas realizadas por el Tesoro al Banco Central.
- Fondos obtenidos mediante emisiones de bonos colocadas en el mercado local.
Según la estrategia oficial, el financiamiento continuará apoyándose principalmente en el ahorro disponible dentro del sistema financiero argentino, sin necesidad de recurrir, por ahora, a colocaciones en el exterior.
El objetivo de largo plazo
El programa financiero presentado por el Ministerio de Economía tiene como meta estabilizar el perfil de vencimientos durante 2026 y 2027 y avanzar hacia una mejora de la calificación crediticia de la Argentina.
En ese sentido, el Gobierno sostiene que reducir el riesgo país y alcanzar el grado de inversión (investment grade) permitiría abaratar el costo del crédito, ampliar el acceso al financiamiento para empresas y familias y fortalecer el mercado de capitales local.
