EXPECTATIVAS
El mercado de divisas local se prepara para una nueva semana de operaciones, con los ojos puestos en la evolución de las cotizaciones del dólar. Luego de jornadas marcadas por la intervención oficial y la cercanía de eventos clave (como las elecciones), la atención se centra en si el Gobierno podrá mantener su estrategia de contención y hasta cuándo.
A continuación, un análisis detallado de lo que los expertos esperan para los próximos días y en el corto o mediano plazo.
1. Dólar oficial: en la mira la estrategia de contención
El tipo de cambio mayorista (referencia para las operaciones de comercio exterior) y el minorista han mantenido una relativa estabilidad, principalmente por la intervención del Banco Central (BCRA) y las ventas del Tesoro.
- Objetivo de contención: la estrategia oficial apunta a mantener el cambio mayorista en un rango específico (cercano a los $1430 según analistas) hasta las elecciones de medio término. La cotización actual se ubica cerca de este valor.
- Banda cambiaria: este régimen establece un techo que aumenta a un ritmo lento (alrededor del 1% mensual). Para octubre, el máximo de la banda se proyecta cerca de los $1484,16. Mientras el dólar mayorista se mantenga por debajo, el Banco Central puede seguir con su política.
- El rol del Tesoro: la continuidad de esta estrategia dependerá de la capacidad del Tesoro de seguir vendiendo dólares en el mercado para evitar que el precio se dispare. El mercado está atento a si el "poder de fuego" de las reservas líquidas será suficiente.
Sobre la expectativa para el lunes, se espera que la apertura mantenga la estrategia de contención, buscando que el dólar mayorista opere en valores muy cercanos a los vistos al cierre de esta semana, con una ligera tendencia ascendente en línea con el crawling peg (suba administrada diaria).
2. Dólar blue y dólares financieros: presión latente
Las cotizaciones libres, como el blue y los financieros (MEP y contado con liquidación), son un termómetro de la desconfianza e incertidumbre.
- El blue: tras alcanzar picos en jornadas recientes, su precio mostró una mínima alza, estabilizándose. Sin embargo, en el contexto preelectoral, la demanda de cobertura se mantiene alta.
- Dólar futuro: los contratos con este tipo de cambio han mostrado subas generalizadas, reflejando el pronóstico de que el precio de la divisa se ajustará con mayor velocidad después de los comicios. Las posturas para fin de mes ya se ubican por encima del importe actual del mayorista, anticipando un ajuste post-electoral.
- Dolarización preelectoral: la demanda de moneda extranjera para refugio se evidencia en que los depósitos en dólares alcanzaron un máximo para el año en el inicio de octubre, lo que añade una presión constante sobre las cotizaciones alternativas.
3. Claves del mercado internacional y datos de interés
Si bien la dinámica local es la dominante, la cotización global (medida por el Índice DXY) también influye:
- Dólar global (DXY): el dólar estadounidense se ha mantenido relativamente estable. Los factores clave a nivel internacional para la próxima semana serán: inflación en EE. UU; este dato podría ser determinante para las futuras decisiones de la Reserva Federal, y será un foco de atención, aunque su publicación podría tener retrasos por cierres gubernamentales.
- Los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal (como Jerome Powell) serán observados para buscar señales sobre futuras políticas de tasas de interés, lo que impacta la fortaleza global del dólar.
4. Pronóstico a mediano plazo: el factor electoral
Los analistas coinciden en que la presión cambiaria no cederá, y que el principal punto de inflexión será el resultado de las elecciones.
En resumen, la próxima semana se presenta con un dólar oficial contenido gracias a la intervención, pero con presiones latentes en las cotizaciones libres y en los futuros, que descuentan un ajuste posterior a la jornada electoral. Los inversores se moverán con cautela, buscando cobertura ante la incertidumbre económica y política.
