MEDIDA
En lo que va de 2026, el Banco Central acumuló más de 1.000 millones de dólares en reservas, un cambio de rumbo en la política cambiaria del Gobierno que es bien visto por los mercados financieros y analistas. La medida apunta a consolidar la estabilidad cambiaria y fortalecer la confianza en la economía al inicio del año.
Las reservas netas superan los 45.000 millones de dólares, a la espera de la temporada sojera que arranca a fines de febrero y que suele traer un ingreso adicional de divisas. La acumulación de dólares hasta el momento se realiza de manera diaria y sostenida, con compras de alrededor de 65 millones de dólares por jornada. Esto representa un incremento notable frente al volumen promedio que se operaba al inicio del programa económico.
El Banco Central también mantiene un firme control de la liquidez, absorbiendo parte de la emisión generada por las compras de divisas, lo que ha permitido que el tipo de cambio mayorista se mantenga por debajo del techo de la banda, generando expectativas de estabilidad hasta mitad de año.
A pesar de los avances, persisten desafíos: la cuenta corriente cambiaria proyecta un déficit cercano al 1,3% del PIB, las reservas aún son bajas comparadas con la meta del FMI y los vencimientos de bonos Globales y Bonares, sumados a compromisos para 2027, obligan a monitorear de cerca la evolución de las variables financieras.
En este contexto, el escenario base se mantiene en el esquema de “Bandas con dólares financieros”, con tasas de interés reales positivas y expectativas de tipo de cambio controladas, mientras se busca que los ingresos de divisas compensen la cuenta corriente negativa y los vencimientos en moneda extranjera. La clave para los próximos meses será consolidar esta estrategia, asegurando que las compras de dólares continúen de manera consistente y que los compromisos internacionales puedan cubrirse sin generar tensión en el mercado.
El inicio del año muestra un clima positivo en los mercados financieros, con caída del riesgo país y confianza en la estrategia de acumulación de reservas, aunque los analistas advierten que será necesario seguir de cerca las reservas y la evolución del tipo de cambio para mantener la tendencia y evitar desequilibrios.
