PANORAMA
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a octubre, elaborado con la participación de consultoras, bancos y centros de investigación.
El informe proyecta que la inflación de octubre habría alcanzado el 2,2%, una leve corrección al alza respecto del informe previo, que estimaba 1,9%.
Según las proyecciones, la inflación mensual continuaría desacelerándose en los próximos meses: 1,9% en noviembre, 2% en diciembre, 1,8% en enero y 1,7% en febrero, mientras el dato oficial del INDEC se conocerá el próximo 12 de noviembre.
De confirmarse estas estimaciones, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerraría 2025 con una inflación acumulada del 29,6%, apenas 0,2 puntos por debajo de la previsión anterior. Para 2026, los analistas esperan un incremento anual más moderado, del 18,7%.
Dólar controlado y expectativas de crecimiento
En materia cambiaria, el relevamiento mostró un ajuste a la baja en las proyecciones de devaluación. Los analistas prevén que el dólar oficial se ubicará cerca de los $1.500 a fin de año, con aumentos mensuales cada vez más moderados y dentro de la banda cambiaria establecida por el Gobierno.
El presidente Javier Milei ratificó que el actual esquema de flotación administrada se mantendrá vigente hasta 2027, lo que refuerza la expectativa de estabilidad cambiaria a corto plazo.
En este marco, el mercado proyecta que el tipo de cambio mayorista subirá 16,3% en 2026, por debajo de la inflación esperada para ese año.
En cuanto a la actividad económica, los participantes del REM mantuvieron su pronóstico de crecimiento del PBI en 3,9% para 2025, luego de varios meses de recortes. El repunte estaría impulsado por la recuperación del consumo, el sector energético y las exportaciones.
Tasas, comercio y empleo
El informe también prevé que la tasa de interés de los plazos fijos mayoristas cierre 2025 en torno al 35%, con una reducción gradual hasta 20% hacia fines de 2026, en línea con la baja inflacionaria proyectada.
En materia externa, el mercado estima un superávit comercial superior a los USD 8.000 millones tanto este año como el próximo, impulsado por mayores exportaciones energéticas y una moderación en las importaciones.
Finalmente, el nivel de desempleo se mantendría estable, en torno al 7%, mientras los salarios reales mostrarían una leve recuperación hacia el segundo semestre del año próximo.
