TENSIÓN FINANCIERA
El Gobierno de Javier Milei cerró una semana compleja en los mercados financieros, atravesada por una combinación de factores adversos: la derrota parlamentaria en el Senado, la suba del dólar oficial —que trepó $22,50— y un derrumbe del S&P Merval a mínimos de tres meses. En medio de este escenario, una consultora top de la city, el Grupo IEB, publicó un informe que traza tres posibles escenarios para las acciones argentinas según el resultado de las elecciones legislativas de 2025.
El reporte sostiene que el comportamiento de la renta variable local estará íntimamente ligado al desempeño del oficialismo en las urnas, con una mirada de mediano plazo sobre el equilibrio macroeconómico y político del país.
El contexto internacional y local: señales mixtas
El informe del Grupo IEB también hace foco en la coyuntura global: menciona una "cuota de volatilidad" provocada por la reactivación de la guerra arancelaria y los nuevos impuestos aplicados por la administración Trump. En contraposición, la publicación de las minutas de la Reserva Federal habría llevado algo de "tranquilidad" a los inversores.
En el plano local, se identifican como factores clave la volatilidad cambiaria, una fuerte búsqueda de cobertura preelectoral y un escenario de tasas reales elevadas que presiona tanto al crédito como al nivel de actividad. Todo esto genera una presión adicional sobre los activos financieros argentinos.
Elecciones 2025: tres escenarios para el mercado
Con la mirada puesta en los comicios del 26 de octubre, el Grupo IEB describe tres posibles caminos para el S&P Merval, de acuerdo al resultado electoral del oficialismo:
1. Escenario optimista: victoria del oficialismo
Si el Gobierno logra una "excelente elección", con más del 35% de los votos y una victoria clave en Buenos Aires, se esperaría un efecto "muy positivo" en los mercados. Esto implicaría una compresión del riesgo país y un impulso notable para las acciones argentinas.
2. Escenario moderado: elección pareja
Con un resultado por encima del 30%, pero sin mayorías claras, el oficialismo sufriría una reducción en su poder de negociación parlamentaria. Según la consultora, esto dejaría un "upside limitado para el equity argentino", es decir, poco margen para subas fuertes.
3. Escenario negativo: mala elección
En caso de que La Libertad Avanza obtenga menos del 30%, el informe prevé un marco adverso con pérdida de respaldo político, lo cual podría derivar en una corrección aún más profunda en la renta variable local.
Producción industrial y señales de alerta
El informe también se detiene en los datos de la Producción Industrial, que si bien mostraron una suba mensual del 2,2% en mayo, acumulan una caída interanual del 9%, lo que refleja el complejo panorama que enfrenta el sector.
Caída bursátil y advertencias desde la Rosada
El clima político impactó de lleno en los mercados. El S&P Merval cayó un 3%, cerrando en 2.023.573 puntos, y su versión en dólares tocó el nivel más bajo en tres meses. Las acciones más golpeadas fueron Transportadora de Gas del Sur (-5,8%), BBVA (-5,2%) y Grupo Supervielle (-4,3%).
Los ADRs argentinos también sufrieron en Wall Street, con bajas de hasta el 6%, reflejando la desconfianza del mercado frente a la sostenibilidad del superávit fiscal tras la aprobación en el Senado de un paquete previsional.
La iniciativa legislativa, que contempla un aumento del 7,2% para las jubilaciones y una suba del bono de refuerzo de $70.000 a $110.000, fue aprobada con 42 votos afirmativos. La reacción del Gobierno fue inmediata: Javier Milei advirtió que vetará la ley y, si es necesario, la judicializará.
Con este telón de fondo, el mercado sigue de cerca cada movimiento del oficialismo, sabiendo que el resultado electoral de 2025 será clave para proyectar la estabilidad política y económica de la Argentina.
