Diagnósticos opuestos
El economista y director de la Fundación Libertad y Progreso, Agustín Etchebarne, salió al cruce de las críticas realizadas por Carlos Rodríguez -ex asesor del presidente Javier Milei- y Walter Graziano, quienes publicaron una nota de opinión en la que sostienen que el déficit fiscal del Gobierno supera el 11%.
"El artículo de Walter Graziano y Carlos Rodríguez en Clarín de hoy le pifia en dos temas fundamentales", planteó Etchebarne en sus redes sociales. Luego, ofreció una serie de argumentos para rebatir la tesis de sus colegas.
Por un lado, destacó que “si sumamos la deuda total consolidada del BCRA y del Tesoro, hoy es menor que la deuda recibida en noviembre de 2023”.
Además, señaló que “el artículo omite un dato clave: el fuerte crecimiento de la demanda de dinero permitió emitir pesos mientras, simultáneamente, se reducían drásticamente la inflación y las tasas nominales de interés”. Y añadió: “Es probable que la demanda de dinero vuelva a duplicarse a medida que la inflación tienda a un dígito anual”.
Como segundo punto, Etchebarne señaló que “la inflación en Estados Unidos proyectada para este año es del 3,1%, y fue aún mayor en los últimos 18 meses. Esa tasa de inflación implica que el valor real de la totalidad de la deuda medida en dólares constantes está cayendo”.
También remarcó que “la deuda promedio en términos del PBI real está bajando más rápido aún por el crecimiento económico; y en términos del PBI medido en dólares está cayendo aún más rápido por la apreciación cambiaria”.
En ese sentido, planteó que si se considera como “déficit” la licuación de pasivos por inflación en pesos, también debería considerarse como “superávit” la pérdida de valor real que sufre la deuda externa por efecto de la inflación del dólar.
Por estos motivos, sostuvo, “la conclusión a la que llegan Graziano y Rodríguez es errónea”.
“Ellos creen que el paso del tiempo acrecenta el problema. Yo veo lo contrario: que el paso del tiempo, manteniendo el recorte del gasto actual, va solucionando problemas y tenderá a seguir reduciendo el riesgo país y el costo de la reposición de la deuda, haciéndola sustentable”, argumentó.
En perspectiva, Etchebarne consideró que “para fin del año próximo, la relación deuda/PBI puede estar por debajo del 60%, que era el límite de Maastricht. Y recordemos que Europa aceptaba 3% de déficit y nosotros tenemos superávit”.
Finalmente, reconoció que “es cierto que se necesita mayor ajuste del gasto y hacer reformas estructurales, pero no por lo que dice el artículo, sino porque hay que seguir bajando impuestos rápidamente. Porque la Argentina está cara en dólares”.
