REGALÍAS EN ROJO
El desempeño fiscal de Neuquén, principal distrito energético del país y epicentro del desarrollo de Vaca Muerta, dejó una señal de alerta al cierre de 2025. Las regalías petroleras, que explican cerca del 70% de los ingresos provinciales, quedaron por debajo de lo proyectado originalmente debido a un precio del barril de crudo inferior al esperado.
Según datos oficiales de la Subsecretaría de Ingresos Públicos de Neuquén, los recursos corrientes de la provincia alcanzaron los 5,03 billones de pesos, con una fuerte dependencia de las regalías hidrocarburíferas, que representaron el 46% del total. En términos nominales, entre enero y diciembre, estos ingresos sumaron 2,32 billones de pesos, una cifra relevante pero insuficiente frente a las previsiones presupuestarias.
Desde el entorno del gobernador Rolando Figueroa reconocieron que el resultado final estuvo condicionado por la volatilidad del mercado petrolero internacional. El presupuesto provincial había sido elaborado sobre la base de un precio de referencia de 71,5 dólares por barril, pero el promedio anual de comercialización se ubicó en torno a los 67 dólares, generando un desfasaje cercano a los 100.000 millones de pesos respecto de lo estimado en la Ley de Presupuesto.
En la dinámica mensual, diciembre fue señalado como el momento más crítico del año. “Fue el peor mes, con una cotización que terminó un 5% por debajo de noviembre”, admitieron fuentes oficiales, aunque remarcaron que ese nivel podría funcionar como un piso para 2026. En ese contexto, la secretaria de Hacienda provincial, Carola Pogliano, advirtió que el gobierno deberá administrar la caja con cautela: “Vamos a tener que ir mirando la caja trimestre a trimestre”.
El contraste llegó por el lado de la producción. El desarrollo del petróleo no convencional en Vaca Muerta cumplió con las metas previstas, con un crecimiento interanual del 8% y un promedio de 517.000 barriles diarios, impulsado por un fuerte salto productivo desde septiembre. Ese mes, de hecho, fue el mejor para las regalías petroleras, con ingresos por 174.441 millones de pesos, mientras que marzo marcó el piso anual, con apenas 108.400 millones.
En el segmento del gas, el balance fue levemente más favorable. El presupuesto había proyectado ingresos por 561.200 millones de pesos, y el cierre del año arrojó 570.500 millones, apenas por encima de lo esperado, aportando algo de alivio al esquema general de ingresos.
De cara a 2026, las proyecciones oficiales mantienen un sesgo prudente. Para enero, el gobierno neuquino estima que el precio del barril oscile entre 62 y 64 dólares, en un escenario internacional todavía marcado por tensiones geopolíticas, con impactos cruzados desde Venezuela, Estados Unidos e Irán.
El presupuesto 2026 elaborado por la gestión de Figueroa tomó como base un precio bruto de 63 dólares por barril y un valor de liquidación de regalías de 55 dólares, con ingresos corrientes estimados en 7,5 billones de pesos. En ese esquema, las regalías hidrocarburíferas vuelven a ocupar un rol central, con una proyección cercana a los 4 billones de pesos, ratificando que el futuro fiscal de Neuquén sigue atado, en gran medida, a la evolución del precio internacional del petróleo.
