ECONOMÍA
La Base Monetaria registró en agosto un fuerte incremento del 14,4%, lo que la llevó a cerrar el mes en $44,2 billones, su valor nominal más elevado en la actual gestión de Javier Milei.
De acuerdo con el Banco Central (BCRA), este aumento no respondió a una remonetización de la economía sino a cambios normativos que obligaron a los bancos a elevar sus encajes. La autoridad monetaria explicó que la expansión estuvo “casi enteramente explicada” por estas exigencias regulatorias, que representaron el 97% del incremento mensual.
El director del BCRA, Federico Furiase, defendió la medida y aseguró que, tras apagarse los motores tradicionales de la emisión monetaria, la variación de la base se debió al desarme de depósitos del Tesoro y al ajuste de las regulaciones financieras. Sin embargo, economistas como Miguel Ángel Broda y Christian Buteler cuestionaron la estrategia oficial y advirtieron que la base monetaria amplia también mostró saltos significativos en lo que va del año.
En paralelo, el apretón monetario generó un retroceso en los depósitos a la vista y en el dinero circulante en poder del público. Según el Informe Monetario Mensual, los medios de pago cayeron 1,3% en términos reales durante agosto, con una baja de 0,9% en el efectivo y de 1,5% en las cuentas a la vista.
La contracción también alcanzó a los plazos fijos, que se redujeron 0,5% real, y a los Fondos Comunes de Inversión de Money Market, cuyo patrimonio descendió 8,8%. En total, los depósitos en pesos retrocedieron 3,6% reales, de acuerdo con la consultora LCG.
Con las elecciones en la provincia de Buenos Aires cada vez más cerca, el Gobierno recurrió a un uso intensivo de los encajes para sostener la estabilidad cambiaria y frenar la inflación, en una estrategia que, según los analistas, tensiona la liquidez del sistema y limita la expansión del crédito privado.
