MERCADO
La demanda de dólares por parte de personas físicas volvió a crecer con fuerza en los primeros meses de 2026, consolidándose como un factor clave en la presión sobre las reservas del Banco Central. Solo en febrero, las compras netas de divisas alcanzaron los US$ 2.552 millones, mientras que el total acumulado en lo que va del año ya supera los US$ 5.698 millones.
Gran parte de las adquisiciones corresponde a billetes sin un destino específico declarado, utilizados tanto para ahorro como para cobertura frente a la incertidumbre cambiaria. Durante el mes pasado, alrededor de 1,5 millones de personas compraron dólares, mientras que unas 718 mil realizaron ventas, mostrando un marcado desequilibrio en favor de la demanda.
Aunque parte de estos fondos se mantiene en cuentas locales o se destina a pagos con tarjetas en moneda extranjera, la magnitud de la demanda minorista impacta en la disponibilidad de divisas en la economía. La presión se combina con otros factores, como pagos de importaciones, obligaciones de deuda y transferencias al exterior.
En paralelo, el mercado oficial muestra una moderación en los pagos de importaciones, que en febrero sumaron US$ 4.048 millones, un 16% menos que el mismo mes del año anterior. Sin embargo, existen mecanismos alternativos para cancelar obligaciones, como pagos a través de mercados paralelos, que completan el panorama de egresos de divisas.
La dinámica refleja la preocupación de los agentes económicos por el valor del dólar y la necesidad de los particulares de protegerse frente a la volatilidad, mientras el Gobierno busca recomponer reservas y fortalecer la posición financiera del Banco Central.
