DÓLAR
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado una nueva estrategia basada en la desaceleración del ritmo devaluatorio, lo que ha generado un mayor atractivo para el carry trade. Según analistas del mercado, esta medida contribuirá significativamente a la recomposición de reservas internacionales, incentivando tanto la liquidación anticipada de divisas por parte de exportadores como la contención de la demanda de importadores.
El impacto del carry trade en las reservas
La desaceleración del ritmo devaluatorio, conocida como “baja del crawl”, incrementa el diferencial positivo entre la tasa de interés en pesos y el avance del tipo de cambio oficial, fortaleciendo el carry trade. Según Juan Truffa, director de Outlier, esto motiva a los exportadores a adelantar liquidaciones y aprovechar las prefinanciaciones, favoreciendo la acumulación de divisas en el mercado oficial.
Kelina Eidner, analista de PPI, destaca que esta dinámica amplía la oferta privada de divisas y reduce la demanda de los importadores, quienes optan por aprovechar las tasas en pesos antes que realizar compras en el exterior. Esto le permite al BCRA mantener un ritmo positivo en la adquisición de reservas, alcanzando un acumulado de casi u$s 1.300 millones en lo que va de enero.
Expectativas y estabilidad cambiaria
La medida también está respaldada por la ausencia de expectativas de un salto devaluatorio en el corto plazo, lo que genera estabilidad en el mercado cambiario. Florencia Fiorentin, economista jefe de Epyca, señala que la caída del consumo local incrementa los saldos exportables, impulsando sectores clave como la industria manufacturera y el agro.
Por su parte, Gustavo Quintana, operador de cambios, asegura que la demanda de divisas por parte de importadores no generará presiones significativas, dado el actual nivel de actividad económica y el ritmo controlado devaluatorio.
Un panorama alentador para las reservas
Con esta estrategia, el BCRA ha logrado consolidar su posición compradora en el mercado oficial, mientras el carry trade y la desaceleración de la devaluación continúan siendo factores clave para robustecer las reservas internacionales.
