AJUSTE FISCAL
El Gobierno de Javier Milei celebró un nuevo hito económico: la repetición del superávit primario y financiero en abril, un dato que, según sus funcionarios, es el que más le importa al Presidente. Impulsado por una caída del gasto público y un leve aumento de los ingresos, el resultado fiscal vuelve a poner en el centro del debate si habrá o no una nueva ola de ajuste fiscal en Argentina.
Según datos oficiales, en abril el superávit primario fue de $845.949 millones, mientras que el superávit financiero alcanzó los $572.341 millones. De esta manera, en el primer cuatrimestre de 2025, el superávit primario acumulado fue del 0,6% del PBI, mientras que el superávit financiero llegó al 0,2% del producto. “Después de 123 años de desastres en materia fiscal, en 2024 el equilibrio vino para quedarse”, destacó el propio Milei.
Recortes en subsidios y programas sociales
El informe de la consultora LCG puso la lupa sobre el resultado fiscal de abril y anticipó los posibles caminos que tomará el Gobierno para mantener el superávit. De acuerdo al análisis, la caída del gasto primario se explica principalmente por el recorte de subsidios y de programas sociales.
En términos interanuales reales, los subsidios cayeron un 66%, mientras que los programas sociales, como Progresar y Argentina Trabaja, se redujeron un 41%. En particular, el ajuste en energía fue del 78% interanual real, gracias a la suba de tarifas.
En contrapartida, las transferencias a universidades crecieron un 92% interanual real, aunque se trató de una base de comparación muy baja debido al fuerte recorte registrado en 2024. El gasto en salarios públicos, por su parte, cayó un 4% interanual real, mientras que el gasto operativo creció un 21%.
Giros a provincias y jubilaciones: tendencias mixtas
A diferencia de los subsidios, las prestaciones sociales como jubilaciones y asignaciones familiares aumentaron un 21% y 33% interanual real, respectivamente. Este incremento está vinculado a la ley de movilidad y al efecto rezagado de la inflación de 2024.
Los giros discrecionales a provincias también subieron con fuerza: crecieron un 155% en términos reales, en gran parte por las transferencias a CABA como resultado de una medida cautelar de la Corte Suprema de Justicia, que restituyó 1,55 puntos porcentuales de coparticipación federal.
¿Hay margen para seguir ajustando?
Desde LCG señalan que, si bien el resultado fiscal es positivo, la dinámica de ingresos y gastos seguirá siendo estrecha en los próximos meses. La convergencia fiscal dependerá de mantener el ritmo de recortes, especialmente en áreas donde todavía existen nichos de ineficiencia.
El acuerdo con el FMI plantea una meta de superávit primario del 1,6% del PBI en 2025. Según la consultora, el Gobierno podría alcanzar un superávit del 1,5%, pero advierten que esto exigirá nuevas medidas de ajuste ante la baja de ingresos por la eliminación del Impuesto PAIS, la reducción de Bienes Personales y el recorte de retenciones y aranceles.
“Esperamos más meses con superávit fiscal, aun cuando esto implique mayores recortes del gasto. La aceleración de la inflación puede volver a jugar a favor, licuando parte del gasto público en términos reales”, concluyó el informe.
