GOLPE AL MERCADO
El S&P Merval, medido en dólares, amagó con rebotar este viernes, pero finalmente cayó y registró su mayor baja semanal desde principios de abril, mientras que los bonos también sufrieron su pérdida más relevante desde el cuarto mes del año. La semana estuvo marcada por alta volatilidad, las altas tasas de interés y las modificaciones que el Banco Central (BCRA) aplicó sobre los encajes bancarios.
En la rueda local, el S&P Merval subió 0,1% a 2.106.200 puntos, mientras que medido en dólares cedió 0,6% a 1.579 unidades. En la semana, el índice líder de BYMA acumuló una baja de 3,8% en pesos y 6,3% en moneda dura, la más pronunciada desde inicios de abril, previo a la modificación del régimen cambiario y el acuerdo con el FMI.
Entre las acciones líderes, las que más bajaron fueron Edenor (-3,1%), Sociedad Comercial del Plata (-2,3%), Banco de Valores (-1,9%) y Metrogas (-1,8%), mientras que las que más subieron fueron Cresud (+2,5%), YPF (+1,8%), Aluar (+1,8%) e IRSA (+1,3%).
En Wall Street, las acciones argentinas cerraron con predominio de caídas, encabezadas por Edenor (-3,3%), Telecom (-2,4%), BBVA (-2,3%), Grupo Financiero Galicia (-1,9%) y Grupo Supervielle (-1,7%).
El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, señaló durante su discurso en Jackson Hole la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre por los “riesgos cambiantes” de la economía estadounidense, aunque destacó el bajo desempleo pese a los malos datos del mercado laboral en julio.
Bonos y riesgo país
En renta fija, los bonos finalizaron con tendencia dispar en una semana de fuerte volatilidad de tasas. Los títulos soberanos que más bajaron fueron el Global 2046 (-1,2%) y el Global 2029 (-1,1%), mientras que los que subieron fueron el Global 2041 (+0,8%), el Global 2035 (+0,1%) y el Bonar 2030 (+0,1%).
El riesgo país cerró el jueves en 753 puntos básicos, según J.P. Morgan, con un avance semanal de 6,21%, su mayor alza desde inicios de abril.
Fuerte demanda de Lecaps
Los bonos en dólares volvieron a caer, mientras que hacia el final de la rueda se observó una fuerte demanda de Lecaps, lo que generó especulaciones sobre una presunta intervención oficial para reducir tasas.
En instrumentos en pesos, destacaron las Lecaps y Boncaps, que exhibieron subas importantes. Según PPI, “parecería indicar que el Banco Central (BCRA) intervino para apoyar los bonos de tasa fija en pesos, generando presión sobre el tramo largo de la curva”.
Expertos como Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, remarcan oportunidades defensivas en Lecaps cortas y bonos de muy corto plazo, mientras que los bonos duales y posiciones en bonos hard dólar (GD35, AE38) y acciones argentinas, especialmente de Oil & Gas y sector bancario, ofrecen potencial en escenarios de alta volatilidad.
