CAMBIARIO
Desde la flexibilización del cepo cambiario a mediados de abril de 2025, los argentinos realizaron compras de dólares en el mercado por más de US$33.000 millones hasta marzo de 2026, en un volumen que marca uno de los niveles más altos de dolarización reciente.
Aunque la demanda se moderó tras las elecciones de octubre del año pasado, el comportamiento de los ahorristas dejó un saldo significativo en el mercado cambiario.
El saldo neto y la magnitud de la demanda
Si se descuentan las ventas de divisas, el resultado neto arroja un saldo positivo de US$28.498 millones, lo que refleja una fuerte preferencia por la dolarización del ahorro en el período analizado.
En términos comparativos, ese monto equivale aproximadamente a dos préstamos y medio del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que da dimensión del volumen de divisas adquiridas por el sector privado.
Récords recientes de dolarización
Durante el último año completo, la economía argentina ya había registrado un nivel elevado de dolarización, con compras netas por alrededor de US$22.310 millones.
En lo que va de 2026, el ritmo continuó alto: en el primer trimestre, los argentinos acumularon unos US$6.188 millones netos, superando incluso el superávit comercial del período.
Impacto sobre el sector externo
El comportamiento del sector privado contrasta con los ingresos de divisas de la economía real. En el mismo período, la balanza energética aportó un superávit de aproximadamente US$2.405 millones, mientras que el comercio exterior mostró un saldo positivo inferior al nivel de dolarización.
Formación de activos externos
Si se considera la Formación de Activos Externos (FAE) —que incluye compras de dólares, transferencias al exterior y otros movimientos del sector privado no financiero—, el total asciende a US$32.340 millones en 2025, el mayor nivel anual registrado en lo que va del siglo.
Entre abril de 2025 y marzo de 2026, el flujo acumulado de salida de capitales alcanzó los US$39.500 millones, consolidando un período de fuerte dolarización de portafolios por parte de los ahorristas.
