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Los inversores están inyectando liquidez en los fondos de oro al ritmo más rápido desde la pandemia de Covid-19, en medio de la creciente preocupación por el impacto económico de la guerra arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump.
Este martes, el oro alcanzó un récord de u$s3.148,88 la onza troy, lo que representa un incremento del 19% en lo que va del año, marcando su mejor desempeño trimestral desde 1986. Este movimiento se inscribe dentro de una tendencia más amplia de los mercados financieros, donde los inversores están trasladando su capital hacia activos refugio como los bonos del Tesoro de EE.UU. y el efectivo.
El anuncio de Trump sobre los nuevos aranceles previstos para el miércoles ha generado incertidumbre en los mercados. Economistas advierten que la medida podría afectar el crecimiento mundial, lo que ha impulsado la compra de oro como protección ante posibles turbulencias.
“La incertidumbre es uno de los principales factores que han renovado el interés por el oro”, afirma Krishan Gopaul, analista del Consejo Mundial del Oro. “Existe un sentimiento general de aversión al riesgo en el mercado en estos momentos”.
Durante el primer trimestre del año, los inversores han destinado más de u$s19.200 millones a fondos cotizados en Bolsa (ETF) respaldados por oro, según cifras de Standard Chartered. Esta es la mayor inyección de liquidez en estos activos desde la pandemia.
Además del oro, los bonos del Tesoro estadounidense también han registrado ganancias en los días previos al anuncio de los aranceles, con los rendimientos de los bonos a diez años cayendo por debajo del 4,14%, cerca de su nivel más bajo del año.
Los bonos alemanes, considerados un activo refugio en la eurozona, también han visto un comportamiento similar. Luego de un fuerte repunte el mes pasado por planes de gasto en Alemania, sus rendimientos cayeron nuevamente por debajo del 2,7% esta semana.
“Con la posibilidad de una ralentización económica en EE.UU., detrás de los titulares sobre los aranceles, los bonos del Estado son una opción atractiva para reducir el riesgo en este momento”, comenta Sunil Krishnan, responsable de multiactivos de Aviva Investors. “Es difícil sumar al oro, dada la fuerza del movimiento”.
La demanda de oro también ha sido impulsada por los bancos centrales, que han sido los principales compradores en los últimos años. Sin embargo, el resurgimiento de los ETF sugiere que los temores sobre la economía y los mercados bursátiles están llevando a una mayor cantidad de inversores a refugiarse en el metal precioso.
El reciente repunte ha llevado a varios bancos de inversión a actualizar sus previsiones sobre el precio del oro. Macquarie, por ejemplo, ahora espera que la onza alcance los u$s3.500 este año.
En Nueva York, la preocupación por los aranceles ha impulsado un aumento en la llegada de barras de oro físicas a los almacenes de Comex, que han alcanzado niveles récord.
En Wall Street, los valores defensivos, menos expuestos al crecimiento económico, han mostrado un mejor desempeño. Empresas del sector salud, como UnitedHealth y HCA Healthcare, han subido más de un 10% en el último mes, mientras que el S&P 500 ha bajado casi un 6%.
Los analistas advierten que, si la incertidumbre sobre los aranceles persiste, la tendencia de los inversores hacia el oro y otros activos refugio podría mantenerse en el corto y mediano plazo.
