ECONOMÍA INTERNACIONAL
El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, anunció un swap de divisas por u$s 20.000 millones con el Banco Central de la República Argentina (BCRA), tras “cuatro días de intensas negociaciones” con el ministro de Economía, Luis Caputo, en Washington DC.
El entendimiento llega en un contexto de tensión cambiaria y a menos de tres semanas de las elecciones legislativas del 26 de octubre. Bessent afirmó que el Tesoro estadounidense “está preparado para tomar medidas excepcionales” para estabilizar los mercados y respaldó públicamente la gestión económica del presidente Javier Milei.
Asimismo, el funcionario confirmó la compra de pesos argentinos como parte del paquete de asistencia, luego de que se conociera que tres bancos privados habrían intervenido en el mercado cambiario por instrucción del Tesoro de los Estados Unidos.
¿Qué es un swap de monedas?
Un swap de monedas es un acuerdo financiero mediante el cual dos partes —gobiernos, bancos o empresas— intercambian divisas en fechas determinadas. En este caso, el objetivo es aumentar las reservas brutas del Banco Central, aunque sin modificar las reservas netas, que son las efectivamente disponibles para pagar deuda o intervenir en el mercado.
El mecanismo permite que un país solicite la activación del swap, accediendo temporalmente a una porción de divisas extranjeras. Una vez finalizado el plazo, el país que utilizó los fondos debe reintegrarlos junto con los intereses acordados.
Diferencias entre un swap y una línea de crédito
A diferencia de una línea de crédito convencional, un swap de monedas no constituye un préstamo. En un crédito, el país recibe dinero extranjero que debe devolver con intereses y bajo condiciones definidas. En cambio, el swap implica un intercambio temporal de monedas entre bancos centrales, con menor carga de compromisos económicos y sin condicionalidades políticas.
Este tipo de instrumento se utiliza principalmente para fortalecer las reservas internacionales o facilitar el comercio bilateral, y no para financiar gasto público ni pagar deuda externa.
Cómo funciona un swap y el antecedente con China
El Banco Central argentino mantiene desde hace más de una década acuerdos de swap de monedas con China, que fueron renovados en distintas gestiones.
En 2025, el BCRA y el Banco Central de la República Popular de China extendieron por 12 meses el tramo activado del swap firmado en 2023, equivalente a u$s 5.000 millones. Este mecanismo permitió aplazar pagos que debían iniciarse en junio de 2025.
La relación bilateral en materia de swaps comenzó en 2009, cuando ambos bancos centrales pactaron un intercambio de 70.000 millones de yuanes (alrededor de u$s 10.200 millones). Posteriormente, en 2014, se firmó un nuevo acuerdo por u$s 11.000 millones, que fue utilizado de forma efectiva para reforzar las reservas internacionales.
Durante el Gobierno de Mauricio Macri, en 2018, se renovó el convenio por tres años más, también por u$s 11.000 millones, mientras que en 2020, bajo la administración del Frente de Todos, se volvió a extender por otro período trienal.
Con este nuevo swap con Estados Unidos, el BCRA busca reforzar su posición de reservas, estabilizar el mercado cambiario y garantizar la liquidez en dólares en un momento clave para la economía argentina.
