MERCADO FINANCIERO
El optimismo internacional respecto a los activos financieros del país sumó un fuerte respaldo de la banca privada global. En su último informe sectorial, el Bank of America (BofA) decidió reforzar de manera contundente su recomendación de ponderación superior o "Overweight (OW)" sobre la deuda soberana argentina, al considerar que las variables del frente externo y la inflación muestran una mejora simultánea. Según el análisis de la firma estadounidense, el programa económico logró "alinear dos de los tres planetas" macroeconómicos indispensables, quedando pendiente únicamente la consolidación de la actividad económica.
El principal argumento de los analistas radica en un cambio estructural de las cuentas externas impulsado por Vaca Muerta y la minería. Los datos relevados indican que las exportaciones en dólares treparon un 21,5% interanual en el primer cuatrimestre, lideradas por el avance de los productos primarios y las manufacturas industriales. Este dinamismo permitió que el superávit comercial energético alcanzara la cifra récord de casi u$s 9000 millones en los últimos doce meses, revirtiendo drásticamente el déficit que arrastraba la balanza comercial en el año 2022.
Visto bueno a las reservas del Banco Central
El reporte de la entidad financiera pondera positivamente la gestión de la autoridad monetaria en materia cambiaria y descarta de forma explícita un escenario de devaluación brusca debido al constante ingreso de divisas. Los hitos señalados por la entidad incluyen:
Sobrecumplimiento de metas: El Banco Central ya adquirió más de u$s 11500 millones en el mercado, superando la meta anual pautada originalmente en u$s 10000 millones.
Giro en las reservas netas: El balance del organismo pasó de un terreno negativo de us10000millonesenabrildelan~opasadoaunsaldosuperioralosus 8000 millones positivos en la actualidad.
Desarticulación de futuros: La reducción casi total de la posición vendida en futuros de dólar otorgó mayores márgenes de maniobra al Gobierno para sostener el equilibrio cambiario.
Calificaciones al alza y el regreso a los mercados
El clima de negocios para los inversores internacionales se vio beneficiado por las recientes subas de nota soberana por parte de las agencias de riesgo Fitch y S&P, las cuales elevaron la calificación de la Argentina a B-. Desde la perspectiva del BofA, este movimiento amplía la base de capitales habilitados a adquirir títulos locales y contribuye al descenso del riesgo país, facilitando las condiciones operativas de cara a los vencimientos financieros.
Con una proyección de cuenta corriente equilibrada y la expectativa de un incremento en la producción petrolera de 200000 barriles diarios por año, el banco norteamericano estima que el Ejecutivo cuenta con la capacidad necesaria para afrontar los compromisos de deuda externa previstos hasta el cierre de 2027. De este modo, la entidad proyecta que la ventana para que el país concrete su postergado regreso a los mercados globales de crédito permanecerá abierta durante el segundo semestre, antes de que el calendario electoral introduzca volatilidad en la plaza financiera.
