DIVISAS
El Gobierno argentino atraviesa un momento positivo en el mercado cambiario: el Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadena compras de divisas y las reservas superan los 46.000 millones de dólares, mientras el dólar oficial retrocede a mínimos del año. Este panorama, acompañado de la inminente aprobación de la reforma laboral, genera optimismo entre los funcionarios y analistas del sector.
Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene algunas alertas. La recaudación fiscal continúa creciendo por debajo de la inflación, lo que representa un desafío para la sostenibilidad de las cuentas públicas, y el peso muestra un retraso cambiario respecto al nivel que esperaba el organismo, lo que implica que la divisa local se mantiene más fuerte de lo deseado desde Washington.
El BCRA ha logrado aumentar sus reservas incluso antes del inicio de la temporada de liquidación de la soja, y proyecta continuar con compras diarias significativas durante los próximos meses. Esta dinámica permite al Gobierno mostrar superávit fiscal primario y controlar la emisión monetaria, factores positivos que fortalecen la relación con el FMI.
No obstante, el organismo internacional observa que los objetivos de recaudación y competitividad cambiaria no se cumplen completamente. La fuerte apreciación del peso durante 2026 ha generado un retraso en la devaluación esperada, mientras que la ley de reforma laboral, con su costo fiscal estimado, limita la posibilidad de implementar cambios impositivos profundos.
En síntesis, el panorama es alentador en términos de reservas y estabilidad cambiaria, pero la administración debe equilibrar estos avances con los desafíos fiscales y la presión del FMI sobre la competitividad de la moneda y la recaudación real. El debate sobre estos puntos, según fuentes oficiales y del organismo, se dará con mayor intensidad en el segundo semestre del año.
