MOVIMIENTOS CAMBIARIOS
A dos semanas de las elecciones, el Gobierno busca mantener la calma cambiaria, pero los analistas privados advierten que el dólar oficial podría moverse por encima de los límites fijados con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el tipo de cambio mayorista promedio se ubicaría en $1.440 en octubre, $1.499 en noviembre, $1.536 en diciembre y $1.589 en enero de 2026, cifras que exceden los topes pactados con el organismo internacional.
La encuesta —que reunió las proyecciones de 42 entidades, entre consultoras, centros de investigación y bancos locales e internacionales— reflejó además un ajuste al alza en las expectativas de inflación y dólar respecto del mes anterior.
En el mercado financiero, la atención está puesta en la reacción del tipo de cambio tras los comicios legislativos. El posible deslizamiento del dólar oficial por encima de la banda acordada con el FMI es uno de los principales focos de tensión entre el Gobierno y los analistas.
Desde Econviews destacaron que el reciente acuerdo swap con Estados Unidos por 20 mil millones de dólares “reforzaría las reservas contables y daría un colchón adicional para enfrentar una eventual corrida”, al tiempo que permitiría “intervenciones directas en el mercado cambiario y compras de bonos por parte del Tesoro”.
También señalaron que el financista Scott Bessent “avaló las bandas cambiarias, aunque dejó abierta la posibilidad de modificar el techo si fuera necesario”.
Por su parte, LCG consideró que, tras las elecciones y con mayor supervisión del FMI, “sigue siendo probable el fin de las bandas cambiarias”, en línea con el pedido del organismo de avanzar hacia “un esquema más flexible y consistente con el equilibrio externo y la acumulación de reservas”.
En cuanto a la inflación, el REM prevé que el índice mensual se mantendrá por encima del 2% hasta fin de año, con una suba acumulada del 29,8% para 2025, 1,6 puntos más que la medición previa. Los analistas esperan variaciones del 2,1% en septiembre y octubre, 2% en noviembre y 2,1% en diciembre, con una desaceleración recién a comienzos de 2026.
Respecto de la actividad económica, el relevamiento proyecta un crecimiento del 3,9% para 2025, por debajo del 5,4% estimado en el Presupuesto 2026. Por trimestre, se espera una caída del 0,6% en el tercero, una leve mejora del 0,5% en el cuarto y un repunte del 0,8% en el primer trimestre de 2026.
