TENDENCIAS
A un año de la eliminación del cepo cambiario para personas físicas, el mercado de divisas argentino muestra un marcado comportamiento comprador por parte de los ahorristas. Desde abril de 2025, los residentes adquirieron más de US$31.000 millones a través del canal formal, en un escenario donde la inflación volvió a ganar protagonismo.
Durante este período, el tipo de cambio avanzó por debajo del ritmo de los precios, lo que generó una apreciación real del peso en términos generales.
El Gobierno nacional, encabezado por el presidente Javier Milei, defendió la decisión de eliminar las restricciones cambiarias y cuestionó los controles vigentes en años anteriores, a los que calificó como mecanismos de intervención que distorsionaban el funcionamiento del mercado. Desde el Ejecutivo sostienen que la flexibilización no derivó en una disparada del dólar y la consideran un paso clave dentro del programa económico.
Los controles cambiarios habían sido reinstaurados en 2019 durante la última etapa del gobierno de Mauricio Macri y posteriormente profundizados en la gestión de Alberto Fernández, como parte de las medidas para contener la volatilidad del tipo de cambio y la presión inflacionaria.
Tras su eliminación parcial para personas físicas, el mercado mostró una dinámica sostenida de demanda de divisas. En los primeros meses del nuevo esquema se observó un fuerte incremento en las compras, con picos vinculados a factores estacionales y electorales, seguido por una moderación hacia fines de 2025.
Según datos oficiales, en el acumulado del período analizado, las compras de dólares superan ampliamente las ventas, lo que refleja una preferencia sostenida por la dolarización de ahorros. Aun así, en los últimos meses se evidenció una desaceleración respecto de los niveles más altos del año.
La evolución del mercado cambiario continúa siendo uno de los factores clave en la economía, en un contexto donde la inflación y la estabilidad del tipo de cambio siguen marcando el comportamiento de los ahorristas y las expectativas del sector privado.
