AUMENTO DE TASAS
En los últimos días, una tasa de interés poco conocida por la mayoría —la caución bursátil— se convirtió en el centro de atención del mundo financiero. Lo que pasó fue llamativo: pasó de rendir alrededor de un 30% anual a superar el 100% en apenas días. Luego bajó, pero no tanto: se mantiene entre el 40% y el 75%, con movimientos muy bruscos incluso en una misma jornada.
Esto preocupa no solo a quienes están en el mercado, sino también al Gobierno, porque tasas tan altas pueden afectar la economía real, que ya viene enfriándose.
¿Qué está pasando?
Todo comenzó cuando el Banco Central eliminó un instrumento llamado LEFI, que servía para que los bancos coloquen su dinero de forma segura y con una tasa fija. Al desaparecer esas letras, quedaron miles de millones de pesos "libres" dando vueltas en el sistema. Y como los bancos no encontraron dónde colocarlos a corto plazo, muchos prefirieron quedarse con ese dinero.
El resultado fue inmediato: la tasa de interés primero se desplomó al 18% (porque había demasiados pesos sin destino), pero al poco tiempo la situación se dio vuelta y comenzó a subir de forma alarmante por la falta de coordinación entre el Banco Central, el Tesoro y los bancos.
¿Por qué es un problema?
Porque una tasa de interés tan alta encarece el crédito, dificulta que las empresas se financien y pone más freno a una economía que ya viene con poco movimiento. Además, genera tensión sobre el dólar, porque muchos inversores prefieren cubrirse comprando moneda extranjera.
El Gobierno, por ahora, observa sin intervenir directamente, aunque muchos en el mercado creen que el Banco Central debería inyectar liquidez (es decir, poner plata en circulación para calmar las tasas). Pero eso todavía no pasó.
¿Qué es la caución bursátil?
Es una operación parecida a un plazo fijo, pero en lugar de hacerse en un banco, se hace en la Bolsa. Una persona o empresa le presta plata a otra por un corto plazo (puede ser incluso un día) y recibe un interés. A cambio, el que recibe el dinero deja una garantía, como bonos o acciones, por si no devuelve el préstamo.
Hoy se volvió muy atractiva porque paga mucho más que un plazo fijo tradicional o que una billetera virtual. Por ejemplo, mientras una billetera paga cerca del 28% anual, una caución puede pagar el 70% o más. Pero claro: ese dinero no se puede usar libremente, como sí ocurre con la plata en una cuenta.
¿Qué puede pasar ahora?
Con vencimientos de deuda por casi $12 billones a fin de mes, el Gobierno podría verse obligado a tomar medidas para estabilizar las tasas. Si no lo hace, el riesgo es que la tensión siga creciendo y empiece a afectar más fuerte al dólar, al consumo y al crédito.
La gran pregunta es cuánto más podrá esperar el equipo económico antes de intervenir, en una economía que aún camina por la cornisa.
