CAMBIOS
La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso un nuevo tope para la composición de las carteras de los fondos comunes de inversión (FCI) de tipo money market, una medida que afectará directamente los rendimientos que hoy reciben millones de ahorristas a través de bancos, sociedades de Bolsa y billeteras virtuales.
Un límite que cambia el tablero
Los FCI money market —los más utilizados por usuarios minoristas por su liquidez inmediata— podrán destinar solo el 20% de su patrimonio a operaciones de caución, un instrumento de muy corto plazo que recientemente pagaba tasas cercanas al 20%.
Hasta ahora, en promedio, estos fondos tenían colocados en cauciones alrededor del 26% de sus activos, unos $9,5 billones. La reducción obligará a las administradoras a reubicar miles de millones de pesos en alternativas menos rentables.
Impacto directo para los ahorristas
Con menos cauciones disponibles, una mayor parte de los fondos deberá dirigirse a cuentas remuneradas, que hoy pagan rendimientos más bajos —cerca del 12% al 14%— y concentran actualmente el 29% de los activos administrados.
Esto repercutirá sobre la tasa final que reciben los tenedores de fondos money market, incluidos los usuarios de billeteras digitales como Mercado Pago, Personal Pay, Ualá y otras, que usan este tipo de fondos para remunerar saldos.
Analistas estiman que el rendimiento promedio caerá entre 0,5 y 1 punto, dependiendo del portafolio. Solo este viernes, último día hábil del mes, deberán reacomodarse unos $2,2 billones para adecuarse al nuevo límite.
Por qué el Gobierno impulsa el cambio
Según especialistas del mercado, la medida tiene dos objetivos principales:
Redirigir fondos hacia instrumentos del Tesoro.
Con importantes vencimientos en pesos, el Ministerio de Economía busca aumentar la demanda de bonos y reducir sus costos financieros. Limitar las cauciones empuja a los inversores a migrar hacia fondos que invierten en deuda pública, aunque estos no ofrecen disponibilidad inmediata.
Fortalecer la política monetaria.
El Banco Central apunta a reducir los costos asociados a sus pasivos remunerados y mejorar el control sobre la tasa de interés de corto plazo.
Cómo lo recibió el sistema financiero
En el sector bancario la medida fue bien vista: los bancos podrían recuperar depósitos y mejorar sus fuentes de financiamiento, en momentos en los que competir con las billeteras digitales se volvió cada vez más desafiante.
Para los ahorristas, el resultado será una baja en el rendimiento de los fondos más usados y de las billeteras virtuales, que en los próximos días podrían reflejar tasas algo más moderadas.
